Die Aktien steigen

Die Aktienbörsen werden weiterhin von den Fantasien über Anwendungen der Künstlichen Intelligenz (KI) nach oben getrieben. Gewiss werden viele Branchen davon auch in Zukunft immer mehr Gebrauch machen, auch im Pharma-, Banken- und Versicherungsbereich, die ja den Aktienmarkt in der Schweiz weitgehend prägen. Aber man sollte diese Entwicklung auch nicht überschätzen. KI kann nur das leisten, was sie in anderen unzähligen Vorgängen gelernt hat. Daher sollte man nicht denselben Fehler machen wie in der Zeit der Jahrtausendwende. Damals glaubte man, dass das Internet und die dazugehörigen Software-Unternehmen eine Zeitenwende bringen werden. Kleine Aktiengesellschaften wurden damals bereits mit dem fünfzig- bis hundertfachen Jahresumsatz bewertet. Und solche übertrieben hohen Kurs-Umsatz-Verhältnisse gibt es auch heutzutage wieder, vor allem in den USA.

Die von uns beobachteten 64 wichtigsten Unternehmen der Schweiz werden hingegen nur mit einem durchschnittlichen Kurs-Umsatz-Verhältnis von 1,47 bewertet. Das ist nicht besonders niedrig, aber im Gegensatz zu den USA auf jeden Fall preiswert.

Wie die Chancen am Aktienmarkt in der Schweiz nun für die kommenden Monate einzuschätzen sind, dazu befragen wir wieder unsere fünf bewährten Indikatoren.

1. Zinssignale: Positiv

Sinkende Zinsen sind gut für Aktien, steigende Zinsen schlecht. So steht es in den Lehrbüchern. Die anfängliche Zinssteigerung in diesem Jahr hat sich wieder beruhigt. Der Trend der Obligationszinsen geht eindeutig nach unten. Der Grund dafür sind die sinkenden Inflationsraten. Auch ist die Rendite von 0,63 Prozent  gegenüber den Dividendenrenditen der Aktien einfach keine Konkurrenz. Die liegt in der Schweiz im Durchschnitt bei 2,53 Prozent.

2. Der Saisoneffekt: Positiv

Zahlreiche Statistiken haben bewiesen, dass die Monate November bis April im Durchschnitt eine wesentlich bessere Performance am Aktienmarkt aufweisen als die Monate Mai bis Oktober.

3. Die Anzahl der Schweizer Aktien mit 9-Monats-Hochs und -Tiefs: Positiv

Unsere Liste der 64 meistgehandelten schweizerischen Aktien zeigte zum letzten Stichtag am 1. März weiterhin ein positives Bild. Acht Aktien meldeten ein 9-Monats-Hoch: Partners Group, Sulzer, VAT Group, Holcim, ABB, Arbonia, Alcon und Zurich Insurance. Nur zwei Aktien aus dem Nahrungsmittelbereich meldeten ein 9-Monats-Tief: Nestlé und Barry Callebaut. Von diesen würden wir uns trennen, während die Aktien mit dem 9-Monats-Hoch allesamt kaufenswert sind.

4. Der SMI-Index: Neutral

Der SMI-Index für die 20 wichtigsten schweizerischen Aktien befindet sich immer noch in einer Seitwärtsbewegung. Die Höchstkurse vom Jahr 2023 wurden mittlerweile wieder erreicht, aber noch nicht deutlich überschritten. Von diesem Niveau aus könnte es noch einmal nach unten gehen. Da die Monate März und April aber zu den eher freundlichen Börsenmonaten zählen, ist eher damit zu rechnen, dass es noch weiter aufwärts- geht.

5. Der Banken-Index: Positiv

Den Banken-Index beobachten wir deshalb so genau, weil er mögliche Finanz-Gefahren für die Weltwirtschaft durch drohende Insolvenzen in der Regel eher anzeigt als übliche Aktienindizes wie der SMI. Er setzt sich aus zehn wichtigen Grossbanken aus aller Welt zusammen; auch die UBS ist im Banken-Index enthalten. Hier geht es weiter nach oben. Eine weltweite Finanzkrise in absehbarer Zeit ist nicht zu befürchten.

6. Summe der fünf Signale: 4:0 positiv

Trotz der Bedenken, dass die US-Aktien im Durchschnitt momentan übertrieben hoch bewertet werden, scheint hier in der Schweiz jedoch noch keine unmittelbare Gefahr zu drohen. Die Renditen der Aktien sind konkurrenzlos und der Franken ist eine starke Währung. Die jetzige Aufwärtsbewegung wird wohl noch eine Weile anhalten. Die Aktien, die derzeit neue 9-Monats-Hochs ausgebildet haben, bieten sich dabei zum Kauf an.